一、国内钢市出现上行动力减弱迹象
对国内钢材市场的价格监测数据显示，截止7月中旬，国内钢材市场各品种钢材产品的价格情况为：25MM螺纹钢全国平均价格5487元/吨，比去年同期上涨1975元/吨，比6月份同期下降65元/吨；6.5MM高线全国平均价格5842元/吨，比去年同期上涨2227元/吨，比6月份同期下降91元/吨；3.0MM热轧板卷6058元/吨，比去年同期上涨2168元/吨，比6月份同期上涨40元/吨；1.0MM冷板7251元/吨，比去年同期上涨2429元/吨，比6月份同期下降53元/吨。钢材市场近一个月以来的运行轨迹，明显呈现出高位盘整及下向调整的特征，究其深层次的的原因，笔者认为主要与以下因素相关：
1、受美国次级贷危机及全球经济增长放缓的市场预期影响，钢材国外需求在6月份出现一定放缓迹象。1-6月份中国钢材累计出口2694万吨，同比下降20.2%，其中6月份出口量完成522万吨，比5月份出口量556万吨减少34万吨，与去年同期相比减少114万吨，同比下降17.9%。此前众多分析机构认为，6月份出口继续大幅走高的可能性很大，国家有可能出台钢材出口关税调整政策来遏制出口继续反弹，但统计结果却出乎意料之外。在国内外钢材价格仍存在巨大差额（6月份国内上海市场报价与国外报价的差额范围在130-592美元/吨之间）的前提下，出口却出现自动调整、环比萎缩趋势，只能拿国外消费或者需求不足来解释；
2、与国外需求一样，国内钢材需求也出现不同程度的放缓迹象。任何产品的市场价格都是在市场完全出清时的平衡点决定的。历来国内钢材价格先由钢厂对市场报价，然后通过供求关系运动形成市场实际交易价格。当下游产品市场过剩加剧、利润率下降时，上游成本试图传递到下游就会遭遇“抵制”，或者下游工厂无法继续经营下去而自行关闭，从而导致总需求量下降。从近期国内主要耗钢产业房地产业及汽车产业的短期趋势来看，就出现了价格传导的“阻隔”。年初特别二季度以来，国内房地产市场已经出现过剩及拐点迹象，价格在过剩加剧状态下出现一定程度下滑；与房地产市场相似，汽车制造业不仅遭遇钢材价格上涨压力，而且还遭遇国际原油价格持续上涨，从而使原本存在的国内潜在需求逐渐消失的压力，最终只能走向整体过剩，导致市场竞争加剧、价格下滑和利润下降，无法接受来自上游的价格传导。两大用钢行业市场过剩态势是目前钢材价格无法顺利转嫁的主要因素；
3、今年国内钢铁业的发展趋势，与已经过去的2007年比较，呈现出钢材供给增长大幅度放缓（1-5月份增长率10%左右，不及2007年同期一半左右）及行业淘汰落后、整合并购速度明显加快的特征。上半年市场价格基本是在整体经济通胀及来自原燃料价格上涨形成成本推动动力的基础上实现的，来自需求增长方面的影响偏弱。因为假如需求仍在高速增长的话，价格就会做相应调整，但现在市场表现出交易清淡、价格高位波动的特征，只能以市场短期内处于平衡位置或内需不振、处于下降拐点的原因来做解释。
二、上游原燃料价格上涨对钢铁产品成本及利润的影响分析
前提：选择2008年6月30日为分析时点，分别以该时点的各种原燃料、国内平均钢材价格为依据，根据目前国内铁矿石、冶金焦、高炉喷吹煤等炉料平均价格水平、行业平均单位原燃料消耗水平、钢铁工序间平均制造成本等进行粗略测算，测算情况如下：
1、炼铁成本增量：
铁矿粉价格上涨引起的平均成本增量：2008年我国自巴西和澳洲进口矿的价格分别比2007年上涨：巴西块矿和粉矿分别上涨65%和71%，块矿和粉矿FOB平均上涨56.8美元/吨；澳洲粉矿、块矿分别上涨79.88%和96.5%，块矿和粉矿FOB平均上涨81.6美元/吨。如果按照两项合计平均的办法考虑，则国内进口矿的价格上涨幅度为（56.8+81.6）/2=69.2美元/吨，考虑美元兑人民币1：6.85，换算至人民币，上涨幅度为475元/吨。国内平均铁矿价格年初为1300元/吨，6月底1600元/吨，上涨幅度300元/吨。假定大中型钢铁企业按1：1的进口和国内铁矿粉比例组织生产，则国内钢铁企业铁矿石使用成本平均上升388元/吨矿。折合至吨铁，则吨铁成本由于铁矿石涨价，增加388*1.65=640元/吨（以上测算未考虑海运费的变动，没有长期协议的中小钢厂现货采购成本可能更高）；
冶金焦价格上涨引起的成本增量：国内主流市场山西地区年初冶金焦（二级）车板含税价1550元/吨，从二月份开始价格逐月上调，1-6月份累计上涨幅度达1500元/吨，6月底的价格达到3050元/吨，上涨93.8%。由于冶金焦价格上涨引起生铁成本增加的情形，分钢厂有无自产焦炭及有无高炉喷煤设施而有些不同，对于全焦冶炼的中小钢厂而言，冶金焦全部外采，成本增量达到0.55*1500=825元/吨或更高（入炉焦比按0.55吨/吨铁）；而对于具备焦化生产能力且有喷煤设施的大型钢厂，如按照0.36吨/吨铁的入炉焦比（焦炭按全部自产计算），0.15吨/吨铁的喷吹煤比（喷吹煤价格调整幅度1-6月累计570元/吨），自产焦炭原料配煤的价格上涨幅度1-6月份按900元/吨、吨焦消耗原料煤1.35吨，则由煤焦价格上涨形成的综合成本增量为0.36*900*1.35+0.15*570=523元/吨。
综合以上两项引起生铁成本增加的因素，国内钢铁企业每吨钢铁增加的成本，大型钢铁企业为640+523=1163元/吨；中小型钢铁企业则达到640+825=1465元/吨。
2、六月底国内钢材市场价格与年初价格对比
6月底国内钢材市场价格基本与7月份持平而丧失上涨动力。与年初国内平均价格水平比较，各品种上涨幅度为：φ25MM螺纹钢上涨1046元/吨，φ6.5MM高线上涨1356元/吨，3.0MM热轧板卷上涨1160元/吨，1.0MM冷轧板上涨1659元/吨。四品种价格平均上涨幅度1300元/吨。
3、结论
炼铁工序成本占整个钢铁成本的70%-80%，所以从生铁成本的增加基本可以反映钢铁整体的全貌。以国内钢材价格的变动与生铁成本增长的幅度比较，今年以来钢材价格的上涨已经无法全部覆盖生铁成本的增加。一方面，上述计算并未考虑由于电力价格上涨、经济通胀引发的人工工资上涨及其它辅助材料价格上涨因素；另一方面，中小钢厂成本的增加可能比计算数据还大。即使按计算数据，目前由于原燃料上涨造成的成本增加已经蚕食了1465-1300=165元/吨的属于2007年的利润。进一步引发许多中小钢厂经营难以为继、入不敷出而只好自行灭亡的残败局面。这也基本符合国家早期倡导的借市场淘汰机制倒逼落后产能出局的整体设想。
当前的生铁市场交易价格为4800元/吨，假如是处于盈亏平衡点的价格，则目前国内钢材平均价格高出生铁6100-4800=1300元/吨。考虑由生铁-钢坯及钢坯-钢材两工序的平均加工成本800元/吨，由加工成本与生铁、钢材之间的价差（500元/吨）看出，加工产生的效益可以一定程度弥补由上游原料涨价带来的损失，而仅有冶炼而没有轧制工序的中小钢铁企业只能因亏损经营而被市场无情淘汰。
三、 对当前钢铁、煤焦市场的几点个人看法
1、既然国内钢铁市场已经受众多因素牵制而上行乏力，而经过上述考察分析，由于原燃料价格上涨已经或者开始蚕食前期的钢铁利润空间，再加之宏观货币紧缩政策仍将维持，企业流动资金规模减少而用于采购的资金需求却在上升，无形中会累积经营风险，并进一步向冶金煤焦市场传导，钢铁、煤炭行业历来是唇齿相依的上下游产业，国内冶金煤焦市场价格上涨应当充分考虑到钢铁企业的成本承受能力。
2、正是基于上述考虑，目前的钢煤市场应当保持足够理性而再不能继续在膨胀的“泡沫”中继续前行，不然后果很难设想。一味以国际长期协议价格或现货市场价格作为标杆而推动国内煤焦价格轮番上涨，对于宏观来说，只能导致输入型通货膨胀再度肆虐，PPI向CPI传递更大上涨压力，引发新的通货膨胀；对于微观来说，就是不断累积经营风险和资金链断裂风险。国际价格与国内价格长期内虽然趋于一致，短期内存在价差（目前冶金焦国际交易价格FOB在700美元/吨以上，价差1600元/吨；炼焦精煤国际市场价格370美元/吨，与国内差价在500-600元/吨）正是供求状态变动的动力。
3、作为国家宏观调控部门，应该实施更加严厉的配额取消（或限制）和加征惩罚性出口关税的调控政策，大幅度减少煤焦、钢铁等能源初级产品和载能体（特别是冶金焦）的出口，以进一步稳定国内市场预期，更大程度上立足国内需求而不是继续通过出口向国外经济体补贴。
(Bsteel 特约撰稿 任晓峰）
