一、中国此轮物价上涨具有明显的成本推动特征

近些年来，中国进入了物价上涨周期。分析表明，此轮中国物价上涨的主要推力来源于成本提高，具有显著的成本推动特征。正是由于矿石、原油、煤炭、橡胶、谷物、大豆等初级产品价格的率先上涨，增加了金属、成品油、焦炭、轮胎、饲料等投资品的生产成本，推动其价格上涨；又是由于金属、成品油、焦炭、轮胎、饲料等投资品价格上涨，增加了私家车（主要是小轿车）、住宅、家用电器、食品等消费品生产成本，推动其价格上涨。换言之，正是由于生产资料（初级产品和投资品）价格率先上涨，引发生产成本和物流成本提高，推动了消费品价格提高，出现了整体物价水平的上涨。

二、生产资料价格指数节节攀升，加大了对物价上涨的成本推动担忧

进入2008年以后，中国生产资料价格指数继续攀升。据有关资料，今年上半年累计，全国生产资料销售价格指数同比上涨18.1%，比去年同期提高了14个百分点。从各月环比情况来看，基本呈现节节攀升态势（见下表）。另据统计，7月份全国工业品出厂价格指数（PPI）同比上涨10%，创下近12年来新高，今年以来价格涨幅也是月月扬升。由于生产资料构成中国商品生产成本的主要部分，如果其价格涨幅攀升的局面一直保持下去，无疑会增加消费品价格（CPI）的成本传导压力，因而引起了人们对于下阶段生产成本提高推动整体物价水平上涨的担忧。

 

2008年上半年生产资料销售价格情况表

月份	比上月%	比去年同期%
2月	1.8	13.9
3月	3.1	17.3
4月	0.1	18.1
5月	3.2	21.4
6月	2.5	25.3

 

三、国际市场初级产品价格深幅回调，将显著减弱中国物价的成本支撑和推动力量

一些迹象表明，支撑和推动中国物价上涨的成本力量正在减弱，这主要是国际市场初级产品价格正在，或者即将出现大幅度向下性调整。据有关资料，进入今年下半年以来，国际市场石油、有色金属、橡胶、粮食、大豆等初级产品价格大幅跌落。8月中旬，具有代表性的日经国际商品（14种主要商品）指数从7月初的高点下降了17.6%。其中芝加哥商品交易所小麦价格比今年2月份最高值下跌41%；纽约商品交易所石油价格比7月份最高值回落了23%；上海期货交易所天然橡胶远期合约价格比今年最高价跌幅超过20%；芝加哥商品交易所豆油价格较月初跌幅超过10%。其他主要商品，如铁矿石、钢材、铜、铝等价格也出现了较大幅度下降。

分析国际市场初级产品价格大幅跌落，主要来自三个方面因素压制：一是全球范围经济减速，初级产品需求增长显著放缓；二是美元贬值见底，并且出现反弹；三是投机资金大规模撤离商品市场。由于上述利空因素的存在和继续发酵，比如美国次贷危机负面影响开始向实体经济基本面蔓延，美国、日本、欧元区和中、印新兴经济国家经济增长全面减速，甚至全球经济都有可能陷入衰退等，所有这些，势必导致世界范围内初级产品需求增长的放缓。以石油为例，根据国际能源机构（IEA）测算，2008年全球石油消费增加量为每日80万桶，比1年前210万桶的预测值调减6成以上，其中经合组织日需求量下降60万桶以上，增速明显回落。作为全球最大的石油消费国，2008年上半年美国的石油日需求量同比降低80万桶，这是26年来的最大降幅。因此，现阶段全球范围内初级产品价格跌落还将持续一段时期，有可能延续到2009年，难以在短时期内结束。有观点认为，国际市场石油价格有可能跌破80美元/桶价位。

由于初级产品构成了投资品和消费品生产成本的主要部分，又由于中国初级产品进口比重较大，多数进口依存度超过30%（粮食除外）。因此，随着国际市场初级产品价格大幅回落，中国物价上涨的输入性成本支撑力量和推动力量也将大为减弱。比如，随着近期国际市场石油价格逼近110美元/桶关口，国内成品油价格上涨压力大为减轻，有些品种还出现了价格下调要求；由于芝加哥商品交易所豆油价格大幅下降，国内主要地区散装一级豆油集中报价跌幅也超过10%；随着国内钢材价格的回落，家用电器的涨价要求也会相应减弱等等。

四、产能过剩，将放大成本下降对中国整体物价水平冲击力度

上游购进原材料价格的下降，生产成本的减少，将为下游商品价格走低提供空间。而在产能过剩，甚至是严重过剩的情况下，市场竞争较为激烈，将放大成本下降效应，使其销售价格的跌落更为猛烈。

其实，中国许多商品的产能过剩问题早已存在，有些还很严重，只不过被近些年来强劲的出口增长势头所掩盖。今年以来，受到多方面因素影响，中国出口情况不太理想。据统计，2008年1—7月份累计，全国出口总值同比增长22.6%，比去年同期回落了6个百分点。如果剔除同期10%左右的出口价格上涨因素，则出口实际增长率回落得更多。比如今年前7个月全国钢材出口量同比下降14%，但出口值却增长了24%，由此可见一斑。

随着出口外部环境的进一步紧缩，出口增速的继续回落，国内一些加工行业产能过剩问题将浮出水面，市场销售竞争更为激烈，由此产生的价格压力也更沉重。我们预计，在不发生大的意外情况下，比破坏性地缘政治事件、严重自然灾害等，今后一段时期内，尤其是进入2009年以后，中国整体物价水平，无论是生产资料市场价格、工业品出厂价格（PPI），还是消费品价格（CPI），都有可能出现同比下降，至少是其价格涨幅的迅速回落。有些商品因为需求萎缩和生产成本减少的双重挤压，有可能陷入价格“寒冬”。对此，要有一定的思想准备。

有观点认为，即使在供大于求的情况下，由于大大提高的生产成本支撑，商品价格跌落空间有限。这个观点确有一定道理。但我们还必须看到，在市场经济条件下，所有商品价格的生产成本都是可以变动的。比如经济增长减缓后小汽车、住宅需求减少，导致钢材产量增速回落、价格下降；钢材产量增速回落、价格下降又导致其冶炼炉料即铁矿石、焦炭、废钢的需求增速回落和价格下降，导致钢材生产成本的大幅下降，并为钢铁价格的进一步跌落开辟新的空间，这就是所谓的“利空循环”，轮番跌落，如同前段时期曾经出现的“利多循环”，轮番上涨一样。

五、几点价格调控建议

1.努力扩大内需。针对现阶段物价成本推动力量趋向减弱，今后物价上涨压力逐步减轻的市场趋势，可以适度松动需求闸门，主要是国内需求，将其作为推动经济发展的基本立足点，从而防止一些行业价格急剧跌落，避免大的社会和经济震荡。在这方面我们还有很大的增长潜力，可供选择的措施很多：包括适度提高工资，增加低收入补贴和农业补贴，积极开拓农村消费市场，加强对环保产业的投资，加强薄弱环节和重点基础设施建设等，以增加各方面的市场购买力，顶替出口水平回落所减少的外需份额，实现中国经济的持续快速增长。

2.理顺资源性产品价格。要抓住国际市场初级产品价格回调的有利时机，尽快理顺国内扭曲的能源价格体系、粮食价格体系和其它资源产品价格体系，逐步实现国内农矿产品价格与国际市场水平接轨，还要出台燃油税等，以改善供求关系，促进资源节约，进一步增强发展的协调性。

3.继续把抑制通货膨胀放在突出位置。当然，今后物价形势也并非完全乐观，也还存在出现反复，即大幅波动的可能。这主要是国际市场存在很大的不确定性，尤其是原油、矿石生产的高度垄断；国内增加工资收入的压力很大；国家调高农矿、能源和其它资源产品价格产生的成本连锁反应等。为此，必须在适度松动需求闸门，确保未来经济平稳较快发展的同时，继续把抑制通货膨胀放在突出位置，作为宏观调控的重要任务。

 

（Bsteel 特约撰稿 陈克新）